Stock-to-Flow (S2F)
Stock-to-Flow (S2F): Stock-to-Flow (S2F) relaciona la escasez de un activo —su stock frente a la producción anual— con su precio. PlanB lo aplicó a Bitcoin en 2019.
¿Cómo se interpreta el Stock-to-Flow (S2F)?
Es un modelo de valoración, no una métrica on-chain: no mide lo que ocurre en la cadena, sino que ajusta una recta entre escasez y precio. Su historial de predicciones y las objeciones estadísticas a su construcción aconsejan tratarlo como objeto de estudio, no como referencia de precio.
¿Qué zonas tiene el Stock-to-Flow (S2F)?
- 2019 · el S2F predijo 55.000 $ de media para el ciclo 2020-2024. La media real fue 34.000 $, según el propio PlanB
- 2020 · el S2FX predijo 288.000 $ entre 2021 y 2024. El máximo de esa ventana fueron 67.525 $, el 8 de noviembre de 2021
- 2021 · el «floor model» —que PlanB aclaró que NO es el S2F— predijo 98.000 $ en noviembre y 135.000 $ en diciembre. Los cierres reales fueron 56.995 $ y 46.234 $
- PlanB reconoció el fallo del floor model y mantiene que el S2F sigue vigente: proyecta 500.000 $ de media para el ciclo 2024-2028
¿Cómo se calcula el Stock-to-Flow (S2F)?
- Regresión probablemente espuria: las series de precio y de S2F son no estacionarias, y regresar una sobre otra produce correlaciones altas aunque no exista relación real.
- Circularidad: el stock aparece a los dos lados de la ecuación, así que el modelo usa la oferta para predecirse a sí misma.
- La cointegración que se citó como prueba no se sostiene al aplicar la metodología econométrica adecuada.
- Un R² alto no valida el modelo: con series no estacionarias es justo lo que cabe esperar aunque la relación sea ficticia.
- Confundir el S2F con el «floor model» de PlanB: son modelos distintos y el fallo sonado de 2021 fue del segundo.
- El modelo no incorpora la demanda: dos activos con la misma escasez pueden valer cosas muy distintas si nadie quiere uno de ellos.
PlanB (@100trillionUSD) (2019) — Artículo original que introdujo el modelo: «The predicted market value for bitcoin after May 2020 halving is $1trn, which translates in a bitcoin price of $55,000».
Preguntas frecuentes
¿Sirve el Stock-to-Flow (S2F) para predecir el precio de Bitcoin?
No. El Stock-to-Flow (S2F) describe el estado on-chain del mercado, no predice el precio ni indica cuándo comprar o vender. Su lectura es descriptiva e histórica, no una señal de acción.
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