Diccionario on-chain

El múltiplo base de valoración. >1 = el mercado en agregado está en beneficio sobre su coste; <1 = bajo agua. Las bandas ±1σ dan niveles de precio dinámicos.

• >3.7: sobrevaloración extrema
• 2.4–3.7: sobrevalorado
• 1.0–2.4: rango justo
• 0.8–1.0: infravalorado
• <0.8: zona de fuerte descuento

Versión del MVRV más reactiva, centrada en quien participa de verdad en el precio. El Active Realized Price funciona como soporte/resistencia que se adapta rápido.

• >3.0: holders activos en beneficio extremo
• 2.0–3.0: beneficios significativos
• 1.0–2.0: márgenes sanos
• <1.0: activos bajo agua
• <0.8: pérdidas profundas

Mide cuánto beneficio acumulan las manos fuertes. Alto = LTH muy en ganancia (más incentivo a distribuir); <1 = LTH bajo agua, raro.

• >3.5: distribución mayor
• 2.5–3.5: pico de ciclo frecuente
• 1.5–2.5: alcista normal
• 1.0–1.5: recuperación temprana / bajista tardío
• <1.0: bajista profundo

Los STH son más reactivos al precio que los LTH, así que esta métrica suele anticipar movimientos. <1 = compradores recientes bajo agua.

• >2.0: presión de toma de beneficio de nuevos
• 1.5–2.0: distribución probable
• 1.0–1.5: normal
• <1.0: en pérdida

Sitúa el beneficio de las manos fuertes en su rango histórico. Los LTH rara vez quedan bajo agua, así que un Z negativo es especialmente significativo.

• >2σ: sobrevaloración extrema
• 1–2σ: sobrecalentado
• −1 a 1σ: neutral
• <−1σ: valor profundo (raro en LTH)

Mide el beneficio/pérdida de los compradores recientes en su rango. Como los STH lideran el precio, sus extremos suelen anticipar giros locales.

• >1.5σ: euforia, STH tomando beneficio grande
• 0.8–1.5σ: sobrecalentado
• −0.8 a 0.8σ: neutral
• <−0.8σ: capitulación STH

Más estable que el STH-NUPL: las manos fuertes son menos reactivas. Mide cuánto beneficio latente tienen los LTH.

• <−25%: capitulación (raro)
• −25–0%: negación
• 0–20%: ansiedad
• 20–40%: esperanza
• 40–60%: optimismo
• 60–80%: creencia
• >80%: euforia

Más volátil que el NUPL agregado: los STH reaccionan al precio. Negativo = compradores recientes bajo agua.

• <−50%: dolor máximo
• −50 a −25%: capitulación
• −25–0%: miedo
• 0–25%: esperanza
• 25–50%: optimismo
• 50–70%: codicia
• >70%: codicia extrema

NUPL del capital activo, baseline del True Market Mean. Útil para ver la rentabilidad de lo que de verdad participa en el precio.

• >0%: monedas activas sobre su coste
• <0%: bajo su coste
• >75%: condiciones de techo
• <−50%: valor profundo

Compara el precio con lo que costó asegurar la red. Alto = exceso especulativo sobre el coste fundamental. Los múltiplos dan soportes/resistencias.

• >8–10: posible sobrevaloración
• <2–3: zona de acumulación
• múltiplos: 2x soporte bear ... 32x+ cerca de techo

Nivel: actúa como soporte psicológico en correcciones. Un LTH cost basis creciente indica acumulación sana. Úsalo como frontera de precio, no como señal.

• +2σ: distribución (precio muy por encima del coste LTH)
• +1σ: toma de beneficio
• Neutral: presión vendedora LTH limitada

Soporte/resistencia dinámico, más reactivo que el coste base LTH. Frontera clave del precio en correcciones.

• +2σ: sobreextensión local extrema
• +1σ: calentándose
• ±0.5σ: equilibrio
• −1σ: posible oportunidad local

Línea de valor fundamental contra la que medir la desviación del precio. Útil como ancla de 'caro/barato' estructural.

• Precio/Mean >1: sobre valor justo
• <1: bajo valor justo
• ratio >2.0 o <0.8: extremos

Su crecimiento indica entrada neta de capital. Sirve de base para el MVRV. Métrica de nivel, monótona al alza.

• Net flow verde: entradas de capital (acumulación)
• Net flow rojo: salidas (distribución)

La Realized Cap casi siempre sube; que CAIGA es raro y grave: significa que se realizan pérdidas masivas. Uno de los marcadores de suelo de ciclo más limpios.

• 0%: régimen normal — el capital agregado sigue entrando (casi todo el tiempo en bull)
• Caídas >5%: destrucción de capital seria — solo en capitulaciones de bear market profundas

Es el denominador que hace funcionar al AVIV. Pieza didáctica: explica de dónde sale la familia Cointime.

• Market cap muy por encima de la investor cap: prima especulativa alta
• Convergencia de ambas: valoración pegada al capital real invertido — típico de suelos

Sus bandas dan niveles de precio dinámicos, como las bandas MVRV pero ajustadas por volatilidad. Ya alimenta, vía percentil, el Onchain Risk Composite.

• PVR en +2σ: beneficio LTH extremo para el riesgo del ciclo — zona históricamente de techo
• PVR bajo la media: beneficio comprimido — zona de acumulación

Bajo (verde) = mucha convicción relativa al precio; alto (rojo) = sobreextensión y más riesgo de toma de beneficio. Snapshot de hoy (lag 0).

• <0.002: convicción HODLer fuerte
• 0.002–0.005: infravalorado
• 0.005–0.01: neutral
• 0.01–0.02: sobreextendido
• >0.02: riesgo extremo

SEC bajo en todas las cohortes = presión vendedora agotada. Divergencias entre cohortes revelan cambios de estructura.

• ⚠️ OJO AL NOMBRE, es contraintuitivo: se llama «Seller Exhaustion» pero es el valor BAJO el que indica agotamiento vendedor, no el alto. SEC BAJO = agotamiento vendedor: pocos en beneficio y poca volatilidad, ya casi no queda quien venda (suele darse cerca de suelos). SEC ALTO = distribución: muchos en beneficio y volatilidad alta, hay munición vendedora. Al narrarlo, di «el SEC está bajo, lo que indica agotamiento vendedor» — nunca «el agotamiento está bajo», que significa lo contrario. Referencia de CICLO (desde el halving de abril 2024; foto de julio 2026): mediana 0,33; la mitad de los días del ciclo cae entre 0,26 y 0,43. ⚠️ En esta métrica el percentil HISTÓRICO no sirve para valorar (tiene tendencia estructural y no es comparable entre ciclos): usa siempre el percentil del ciclo actual.

Mide si la realización de beneficio/pérdida de hoy es alta o baja respecto a su volatilidad histórica. No anticipa el precio.

• Z>2: extremo superior
• Z 1–2: realización elevada
• Z 0–1: neutral
• Z −0.5–0: ligeramente bajo
• Z<−0.5: extremo inferior

Describe la salud financiera de las manos fuertes. Estrés = los LTH están cerca de pérdidas, situación rara. Verde = LTH cómodamente en beneficio.

• Z-SCORE ALTO = ZONA ROJA: estrés LTH (el coste base de los LTH se acerca al precio, o lo supera). Z-SCORE BAJO O NEGATIVO = ZONA VERDE: LTH cómodamente en beneficio. Es decir: cuanto MÁS ALTO el número, MÁS estrés — no al revés. Referencia numérica (serie completa desde ~2009): mediana -0,48; la mitad de los días cae entre -1,32 y 1,27; solo el 5% de los días supera 2,62.

Hermana rápida del LTH-Stress. Reacciona en días, no en meses: útil para leer correcciones dentro de una tendencia.

• z > +2: STH en beneficio extremo — riesgo de toma de ganancias
• z ≈ 0: neutralidad
• z < −1.5: estrés STH elevado — zona típica de capitulación local

Mide cuán extrema es la psicología de hoy frente a su historia. Positivo = toma de beneficio neta; negativo = realización de pérdida neta.

• >+2: distribución extrema
• +1 a +2: distribución
• 0 a +1: alcista normal
• −1 a 0: bajista normal
• −2 a −1: capitulación
• <−2: capitulación extrema

Bandas de soporte/resistencia que se adaptan con el tiempo. El precio tiende a apoyarse en bandas bajas en bear y toparse en altas en bull.

• 1x: suelo de ciclo / valor profundo
• 2x-3x: soporte bear
• 5x: valor justo
• 8x-13x: sobrevaloración / techo

Mejor que el P&L separado para ver la DIRECCIÓN del sentimiento. La magnitud y duración de las fases ayudan a situar transiciones de ciclo.

• Positivo (verde): toma de beneficio neta
• Negativo (rojo): realización de pérdida neta
• cerca de cero: equilibrio

Describe en qué tramo de su rango histórico está la valoración agregada. Un Z alto = mercado caro respecto a su coste base medio; bajo = barato. No dice cuándo gira.

• Z>7: sobrevaloración extrema
• Z 2–7: sobrevaloración
• Z 0–1: ligeramente sobrevalorado
• Z −0.3–0: rango de valor justo
• Z<−0.3: infravalorado

Sitúa quién manda en el mercado: dinero reciente (alto) o maduro (bajo).

• <1.000: holders maduros dominan
• 1.000–5.000: smart money acumulando
• 5.000–25.000: mercado sano
• 25.000–50.000: especulación elevada
• >50.000: especulación extrema

Mide la presión económica de los mineros, vendedores primarios de BTC fresco. Picos por fees (p. ej. días de halving) distorsionan el método Full.

• >4.0: ingresos mineros excepcionales
• ≈1.0: valor justo
• <0.5: mineros bajo estrés

Indicador de CONDICIÓN, no de timing: puede mantenerse extremo mientras el precio sigue subiendo, porque mide gasto de monedas viejas, no el pico del precio.

• <1.0: frío, HODLing
• 1.0–2.0: normal
• 2.0–2.9: caliente, posible toma de beneficio
• ≥2.9: solo ~5% de la historia

Como el MVRV Z pero más limpio: mide la valoración del capital realmente activo. Útil cuando se sospecha que el MVRV clásico está sesgado por supply dormido.

• Z>+2: extremo superior
• Z<−2: extremo inferior
• entre −2 y +2: rango normal

Mide cuánto beneficio latente tiene el mercado en agregado. Alto = mucho papel en ganancia (más incentivo a vender); negativo = mercado bajo agua.

• <−25%: capitulación
• −25%–0%: esperanza/miedo (bajista, acumulación)
• 0–25%: optimismo (alcista temprano)
• 25–75%: creencia/negación
• ≥75%: euforia/codicia

Resume en un número el calor agregado del mercado. Útil para gestión de posición, no para timing fino.

• ≈0.85–0.90+: zona caliente
• ≈0.15–0.20: zona fría
• +1σ: estadísticamente sobrecalentado
• −1σ: estadísticamente barato

Termómetro de si el mercado, en agregado, está realizando ganancia o pérdida hoy. Los rechazos en 1 (no cruzar) suelen acompañar continuaciones.

• >1: venta con beneficio
• >=1 rechazado: posible continuación de tendencia
• <1 sostenido: típico de bajista

Versión depurada del SOPR para tendencias sostenidas. Menos falsas señales por trading de muy corto plazo.

• >1: toma de beneficio genuina
• <1: realización de pérdida

Refleja el sentimiento de los nuevos, que lideran el precio. Picos altos = beneficio rápido de recién llegados; bajo agua = posible capitulación STH.

• >1.0: STH toman beneficio
• <1.0: STH realizan pérdida
• 1.0: equilibrio

Indicador de ciclo macro: cuando los LTH empiezan a realizar beneficio fuerte, suele coincidir con fases avanzadas. Más lento y fiable que el STH-SOPR.

• >1.0: LTH toman beneficio
• <1.0: LTH realizan pérdida

Señala cambios de comportamiento de las manos fuertes: rupturas claras de la media de 1 año marcan giros de tendencia en la distribución.

• VALOR POR DEBAJO DE 1,0 = los LTH venden con PÉRDIDA respecto a su coste (lectura de estrés). POR ENCIMA DE 1,0 = venden con beneficio. Y respecto a su propia media: por encima de ella indica más realización; por debajo, menos. Referencia numérica (serie completa desde ~2009): mediana 1,71; la mitad de los días cae entre 1,06 y 2,86. (El 5% superior llega a 15,78, pero son extremos de 2010: no sirven como referencia actual.)

Alto = mucho papel cambiando de manos (pérdida de convicción o sobreoferta); bajo = manos fuertes, poca presión. Los extremos se comprimen con el tiempo.

• <0.1%: acumulación, baja volatilidad
• 0.1–0.2%: consolidación
• 0.2–0.5%: normal
• 0.5–1%: volatilidad elevada
• >1%: capitulación / bull tardío

Amplifica puntos de giro para detección temprana; por eso es muy volátil. Aplicar suavizado 7-14d para reducir ruido.

• +RLA alto: venta de pánico acelerando
• +RPA alto: toma de beneficio acelerando
• RLA y RPA negativos: desaceleración/agotamiento
• cerca de cero: equilibrio

Muestra si mandan los experimentados o los reactivos en la realización de P&L. Útil para fases de distribución y cambios de sentimiento.

• Dominio LTH Profit: frecuente cerca de techos
• Dominio STH Loss / actividad mínima: frecuente cerca de suelos

Resuelve el problema de los USD absolutos (que crecen con el ciclo): mide rareza, no tamaño. Las bandas por edad dicen QUÉ cohorte lo provoca.

• Sharpe alto positivo: toma de ganancias inusualmente intensa y sostenida
• Sharpe muy negativo: realización de pérdidas fuera de lo normal — estrés o capitulación

Espejo del LTH Net Position: por construcción, lo que sale de una cohorte entra en la otra. Útil para confirmar fases de redistribución.

• Positivo sostenido: monedas jóvenes creciendo — rotación de manos o compra nueva
• Negativo sostenido: la oferta joven madura hacia LTH o se vende

Oscilador rápido y muy legible: marca los extremos locales mejor que el MVRV. Los suelos de corrección suelen coincidir con lecturas mínimas.

• >90–95%: euforia local — casi todo el dinero reciente gana
• 50%: el precio pelea con el coste base STH (frontera clásica)
• <10%: capitulación local — el dinero reciente está bajo agua

Se mueve poco y tarde: cuando cae con fuerza es información de ciclo, no de corto plazo. Complementa al STH in Profit (rápido) como par lento.

• ~100%: normal durante la mayor parte del bull market
• <90%: una corrección seria empieza a morder a los veteranos
• <60–50%: solo se ha visto en suelos de bear market profundo

La descomposición del cambio diario es lo valioso: distingue si la concentración cambia por maduración pasiva o por venta activa de LTH. Cambios estructurales de convicción.

• Concentración subiendo: la red envejece — acumulación estructural
• Caídas rápidas: los veteranos distribuyen — típico de fases de techo

Composición de tenedores. El sistema sigue sobre todo el tramo whale (btc_pct_above10kbtc). Métrica descriptiva, oscila.

• El sistema sigue el tramo ballena (btc_pct_above10kbtc): VALOR ALTO = más BTC concentrado en carteras grandes (acumulación whale). VALOR BAJO = oferta más repartida (adopción retail). Métrica descriptiva que oscila; no es señal por sí sola. Referencia numérica (serie completa desde ~2009): mediana 17,95; la mitad de los días cae entre 15,06 y 20,14; solo el 5% supera 24,57.

Describe qué está HACIENDO cada tamaño de cartera con su saldo. Su valor está en ser ORTOGONAL: correlaciona |r| 0,04 con aSOPR, LTH-SOPR, MVRV y NUPL, así que aporta un eje que el resto del panel no cubre. Se lee por percentil de su propia historia, no por el valor absoluto.

• ≥0,75: acumulación fuerte del tramo
• 0,55–0,75: acumulación moderada
• 0,45–0,55: neutro — ni acumula ni distribuye
• 0,25–0,45: distribución moderada
• <0,25: distribución fuerte

Contexto de absorción: si el mercado se está comiendo la oferta nueva o no. Complementa a la valoración sin repetirla (|r| 0,32 con aSOPR y menos con MVRV/NUPL).

• Percentil >90%: absorción muy por encima de lo habitual
• Percentil 60–90%: absorción por encima de la media
• Percentil 40–60%: rango normal (incluye valores negativos)
• Percentil 10–40%: absorción floja
• Percentil <10%: la oferta supera con holgura a la demanda

Mide cuántas manos fuertes gastan. Picos = posible toma de beneficio o capitulación según la fase. Flujo, no nivel.

• VALOR ALTO = pico de supply viejo moviéndose: manos fuertes gastando (toma de beneficio o capitulación, según la fase). VALOR BAJO = revival mínimo: convicción fuerte, nadie vende. Es un FLUJO diario, no un nivel acumulado. Referencia numérica (serie completa desde ~2009): mediana 6.208 BTC; la mitad de los días cae entre 2.751 y 12.583; solo el 5% supera 35.057.

En bull tiende a vaciarse (LTH distribuyen); en bear a aumentar (holders acumulan). Sigue los ciclos.

• Aquí hay DOS cifras distintas y no se mezclan: NIVEL (% del supply sin moverse desde hace >=1 año) — VALOR ALTO = mucha oferta dormida en manos pacientes, típico de fases de acumulación; VALOR BAJO = oferta joven y circulante, típico de bull avanzado. FLUJO del día (cuánto sube o baja ese nivel) — POSITIVO = el supply viejo crece (los holders acumulan y no mueven); NEGATIVO = el supply viejo se vacía (los veteranos gastan). ⚠️ NO confundas este NIVEL (≈62%) con el % de supply en manos LTH (≈84%): son métricas distintas, con criterios de corte distintos. Referencia del NIVEL (serie desde ~2009): mediana 55,52; la mitad de los días cae entre 41,19 y 60,81; solo el 5% supera 67,78.

Mide cuánto del mercado está en ganancia. Cruzar 50% al alza/baja suele acompañar cambios de tendencia. La velocidad del cambio importa tanto como el nivel.

• >90% en profit: euforia
• 75–90%: codicia
• 50–75%: optimismo
• 30–50%: miedo
• <30%: capitulación

Versión 'limpia' del Supply in Profit/Loss centrada en lo que de verdad circula. Descriptiva.

• Mayor % activo en beneficio: mercado activo en ganancia
• Mayor % activo en pérdida: estrés en la parte activa

Mide la velocidad económica de la red. Subiendo = más monedas viejas moviéndose (distribución); bajando = acumulación.

• Liveliness alta: monedas activas (a menudo cerca de techos)
• Liveliness baja: acumulación/HODLing (a menudo cerca de suelos)

Otra cara de la actividad de red. Alta = Bitcoin como oro digital (se guarda); baja = más velocidad económica.

• Vaultedness alta: store of value, acumulación
• Vaultedness baja: más actividad (a menudo cerca de techos)

Completa la familia de profit/loss: el mismo mapa, pero para la parte dormida de la oferta.

• Vaulted en pérdida creciendo: acumulación reciente que quedó atrapada y se ha dormido
• Vaulted casi 100% en beneficio: los cofres antiguos dominan la oferta inactiva

Sin umbrales canónicos: léelo por percentil histórico y por dirección. Es un detector de activación de monedas viejas, pariente de Liveliness pero más sensible.

• Subidas bruscas: supply dormido activándose — suele preceder o acompañar giros
• Descensos prolongados: régimen de acumulación o apatía

Indicador de seguridad y confianza minera. Sigue al precio con retardo por la economía minera. Crece exponencialmente con el tiempo.

• Hash rate alto y creciente: red sana y segura Caídas bruscas: estrés minero Referencia de CICLO (desde el halving de abril 2024; foto de julio 2026): mediana 882,15 EH/s; la mitad de los días del ciclo cae entre 727,62 EH/s y 977,87 EH/s. ⚠️ En esta métrica el percentil HISTÓRICO no sirve para valorar (tiene tendencia estructural y no es comparable entre ciclos): usa siempre el percentil del ciclo actual.

Los mineros son vendedores primarios de BTC fresco; sus patrones de inversión suelen anteceder ciclos. Flujo, no nivel.

• Flujo positivo (verde): más inversión minera
• Flujo negativo (rojo): menos inversión / posible presión vendedora

El NVT es el PER de Bitcoin: precio frente al uso real de la red. Léelo contra su propio histórico, no como número absoluto.

• NVT alto vs su historia: precio caro para el uso real de la red
• NVT bajo: valoración soportada por actividad
• Direcciones activas divergiendo del precio: rally sin adopción (o al revés)

La correlación BTC–DXY es inversa la mayor parte del tiempo, pero por regímenes: funciona hasta que deja de funcionar.

• DXY subiendo con fuerza: viento en contra para BTC (liquidez global drenando)
• DXY cayendo: entorno risk-on — históricamente favorable a BTC

Contexto, no señal: sitúa a BTC dentro del régimen de riesgo global. La correlación rolling es el dato interesante, no el nivel.

• Correlación BTC–SPX alta en regímenes de liquidez: BTC como activo de riesgo amplificado
• Descorrelación: la narrativa de 'oro digital' ganando tracción (raro y episódico)

El ratio BTC/oro es la lectura más útil: mide la adopción de BTC como reserva de valor frente al incumbente.

• Oro y BTC subiendo juntos: narrativa de degradación monetaria activa
• Oro arriba y BTC abajo: el capital defensivo no está entrando en cripto

Cuando el VIX explota, BTC casi nunca se salva: el estrés de los mercados tradicionales arrastra a cripto. Útil para distinguir caídas propias de cripto de caídas macro.

• <15: complacencia — mercados tranquilos
• 20–30: nerviosismo
• >30: estrés — los picos suelen coincidir con mínimos locales de activos de riesgo, BTC incluido

Se mueve a golpe de reunión (cada ~6 semanas): la dirección del ciclo importa más que el nivel puntual.

• Ciclo de bajadas: liquidez expandiéndose — históricamente favorable a activos de riesgo
• Ciclo de subidas: drenaje — el bear de 2022 coincidió con el endurecimiento más rápido en décadas

La derivada importa más que el nivel: los mercados de riesgo responden al CAMBIO de liquidez, no a su stock.

• Expansión (QE): inyección de liquidez — viento de cola histórico para BTC
• Contracción (QT): drenaje — presión de fondo sobre activos de riesgo

La correlación BTC–M2 (con retardo de ~70-90 días) es una de las narrativas macro dominantes: cítala siempre como correlación, no como ley.

• M2 acelerando: expansión monetaria — la tesis de BTC como cobertura gana combustible
• M2 contrayéndose: rareza histórica (2022) — entorno hostil para el riesgo

Precio subiendo con los trends dormidos = rally sin retail. Un pico de trends = el público llega tarde; suele coincidir con euforia o pánico, no con el inicio del movimiento.

• >80: atención minorista extrema (típica de techos locales o eventos)
• 40–80: interés elevado
• <20: apatía — el retail no está mirando

Indicador contrarian clásico: los extremos son la señal, el rango medio es ruido.

• 0–25: miedo extremo — históricamente mejor zona de compra que de venta
• 25–45: miedo
• 45–55: neutral
• 55–75: codicia
• 75–100: codicia extrema — zona de prudencia

Es un calendario de demanda, no un indicador: se lee como contexto de absorción de oferta.

• Rachas de compras grandes: demanda corporativa estructural activa
• Silencio prolongado o ventas: cambio de régimen del mayor comprador corporativo

Se lee como calendario de demanda corporativa, no como indicador. Que una empresa compre o venda dice qué necesitaba esa empresa ese trimestre, y hay compras en techos y ventas en suelos. Strategy concentra la mayor parte del total, así que el agregado se mueve casi siempre por lo que hace ella: conviene mirar el resto por separado antes de hablar de «las empresas».

• Compras seguidas de varias empresas distintas: demanda corporativa estructural activa
• Ventas o silencio prolongado del mayor tenedor: cambio de régimen en el comprador que marca el agregado

Es demanda que compra bitcoin de verdad y lo deja en custodia, así que retira oferta del mercado. Pero es un saldo NETO: un día positivo no significa que nadie vendiera, sino que entró más de lo que salió. Y la escala manda: lo que dice algo es compararlo con la media diaria desde el lanzamiento, no con el día anterior.

• Alrededor de 0: sesión neutra, creaciones y reembolsos se compensan
• Muy por encima de la media diaria desde enero de 2024: entrada fuerte, y casi siempre concentrada en uno o dos emisores
• Negativo varias sesiones seguidas: reembolsos netos, el producto devuelve bitcoin al mercado

Coinbase es la puerta de entrada del dinero estadounidense y cotiza en dólares de verdad; Binance cotiza contra USDT. Cuando Estados Unidos compra con ganas paga algo más que el resto del mundo y la prima se vuelve positiva; cuando el impulso viene de fuera, se queda plana o negativa.

• Lo que se lee es el SIGNO y su persistencia, no la magnitud: la cifra son décimas de punto porque el arbitraje cierra el hueco en minutos. POSITIVA Y SOSTENIDA = Estados Unidos paga más que el resto: demanda estadounidense empujando. ALREDEDOR DE CERO = ni EE. UU. ni el resto pagan de más. NEGATIVA Y SOSTENIDA = el impulso comprador no viene de Estados Unidos.