Análisis on-chain de Bitcoin
¿En qué fase del ciclo está Bitcoin hoy?
Iván López · Analista on-chainÚltima actualización: 19 jul 2026
Presión vendedora estructural baja. Es la zona de estancia media más corta de todo el índice: el mercado entra y sale de ella con frecuencia y no ha sido un estado duradero.
El ciclo de Bitcoin es el patrón que ha repetido su mercado desde 2011: largos periodos de acumulación, tramos de subida que terminan en euforia, y mercados bajistas que devuelven el precio a zonas de suelo. La pregunta de dónde estamos dentro de ese ciclo no se responde con el precio a secas.
Los datos on-chain sí ayudan, porque la cadena registra a qué precio se movió cada moneda y cómo se comporta cada tipo de holder. El Cronos Index resume ocho de esas métricas en un número de 0 a 100 y lo traduce a cinco zonas que describen el punto del ciclo, actualizado a diario.
¿Qué es el ciclo de Bitcoin?
Bitcoin no sube ni baja en línea recta: su historia se organiza en ciclos de varios años, tradicionalmente asociados al halving —la reducción a la mitad de la emisión de nuevas monedas que ocurre cada ~210.000 bloques, aproximadamente cada cuatro años (2012, 2016, 2020, 2024; el próximo, hacia 2028)—.
«Cada 210.000 bloques (aproximadamente 4 años) ocurre una reducción predeterminada de la emisión, que recorta a la mitad las nuevas monedas de BTC.»
— Glassnode, The Week On-chain
Dentro de cada ciclo suelen distinguirse cuatro fases:
- Acumulación. Tras un mercado bajista, el precio se estabiliza en zonas bajas y la oferta pasa a manos de largo plazo.
- Expansión. El precio recupera y sube; la mayoría del mercado vuelve a estar en beneficio.
- Euforia. Fase final de subida, con beneficios latentes extremos y entrada masiva de recién llegados.
- Distribución y bajista. Los holders de largo plazo realizan beneficios, el precio corrige y vuelve a fases de suelo.
Las zonas del Cronos son una lectura on-chain de esas fases: Capitulación y Acumulación en la parte baja del ciclo, Equilibrio en el desarrollo, y Precaución y Euforia en la parte alta.
¿En qué fase está el Cronos ahora?
El Cronos divide el ciclo en cinco zonas. Por debajo de 20, Capitulación: fase de suelo, la mayoría del mercado sostiene monedas por debajo de lo que pagó. Entre 20 y 39, Acumulación: fase temprana. Entre 40 y 59, Equilibrio: fase intermedia. Entre 60 y 79, Precaución: fase avanzada. A partir de 80, Euforia: fase de techo, el precio muy por encima del coste medio del mercado.
La zona describe el estado del mercado, no el momento de actuar. El índice puede permanecer semanas o meses en la misma fase, y su valor diario se publica junto a la fecha del dato.
Las fases del ciclo, leídas on-chain
Cada fase deja una huella en los datos de la cadena. El coste medio del mercado, el beneficio o pérdida latente y el comportamiento de los holders de largo plazo cambian según el punto del ciclo. El Cronos combina ocho métricas construidas sobre esa idea: MVRV Z-Score, AVIV Z-Score, NUPL, SOPR, Puell Multiple, beneficio y pérdida realizados, y dos composiciones de ChartInspect sobre los holders de largo plazo y el riesgo agregado.
Cada una está explicada en el glosario on-chain. Los datos proceden de ChartInspect; las cinco primeras son métricas públicas del análisis on-chain, documentadas por Glassnode y sus autores originales.
¿En qué fase han estado los ciclos anteriores?
El Cronos tiene serie desde 2013: casi 5.000 días de historia on-chain. En ese periodo ha registrado tres suelos de mercado bajista mayor —enero de 2015, diciembre de 2018 y noviembre de 2022— y cuatro techos de ciclo, en 2013, 2017, 2021 y 2025.
Lo que ha distinguido a los suelos no es tocar la zona baja, sino permanecer en ella: en los tres grandes bajistas el índice acumuló entre 200 y 400 días en Capitulación, con rachas de más de 200 días seguidos, sobre caídas del 77% al 85% desde máximos. En los techos, el comportamiento fue menos uniforme: los de 2013 y 2017 llegaron con el índice en Euforia (83 y 98 sobre 100); los de 2021 y 2025, con el índice ya en Precaución (65 y 76), tras haber marcado su máximo meses antes.
¿Sigue vigente el ciclo de 4 años?
Es una de las preguntas más repetidas del mercado. Históricamente, los grandes movimientos de Bitcoin han seguido una cadencia aproximada de cuatro años en torno al halving, pero solo hay tres o cuatro ciclos completos: una muestra demasiado corta para dar el patrón por garantizado.
A medida que el activo madura —con la entrada de capital institucional y de los ETF— hay quien defiende que esa cadencia podría estirarse o suavizarse. Lo honesto es tratarlo como una referencia de contexto, no como un calendario: la fase on-chain describe dónde está el mercado hoy, no cuándo llegará la siguiente.
Qué NO te dice esta lectura
El Cronos describe la fase del mercado, no predice su precio ni indica cuándo actuar. Su historial tiene además un límite conocido: es más fiable señalando suelos que techos. En 2017 alcanzó el máximo de su escala cuatro meses antes del techo real, y volvió a marcarlo a principios de 2021, diez meses antes del máximo de aquel ciclo.
Es un indicador de contexto, no un sistema de decisión, y el número de ciclos completos de Bitcoin es demasiado pequeño para prometer que el pasado se repetirá.
Preguntas frecuentes
¿En qué fase del ciclo está Bitcoin ahora mismo?
La zona del Cronos que aparece arriba, con la fecha del último cierre, da la referencia de contexto: Capitulación y Euforia son los extremos históricos del ciclo, y Equilibrio es la zona donde el mercado ha pasado más tiempo.
¿Cuánto dura el ciclo de Bitcoin?
Tradicionalmente se ha asociado a una cadencia de unos cuatro años en torno al halving, pero con solo tres o cuatro ciclos completos no es una regla garantizada, sino una referencia histórica.
¿Cuándo es el próximo halving de Bitcoin?
El último halving fue en 2024. El siguiente se espera hacia 2028, cuando la emisión de nuevas monedas vuelva a reducirse a la mitad (~210.000 bloques después).
¿Cada cuánto se actualiza esta lectura?
A diario. Se publica el dato del último día cerrado, con su fecha visible, para evitar cifras provisionales del día en curso.
Cómo se calcula el Cronos Index: las 8 métricas y la metodología →
Iván López
Analista on-chain · Fundador de CriptoATH
Leo la blockchain de Bitcoin para entender qué hacen de verdad los holders: sin trading, sin señales, sin humo. Construyo el Cronos Index y el análisis on-chain de CriptoATH.
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