Durante el ciclo alcista de 2021, el modelo S2F original proyectaba que Bitcoin alcanzaría o superaría ampliamente los 100.000$ basándose en el shock de escasez de 2020. Bitcoin, sin embargo, se estancó en los 69.000$. En el bear market posterior, el precio colapsó a 15.500$, desviándose más de un 70% a la baja.
Pero el mayor problema ocurre en el ciclo actual (post-2024). Si visualizas la fórmula purista de 2019 sin alteraciones, el indicador arroja un precio teórico de ~1,57 millones de dólares por moneda, provocando que el múltiplo caiga a niveles de 0.04. Esto genera una ilusión óptica en la que el usuario cree que Bitcoin está "inmensamente barato" de forma perpetua.
- Ignora la Demanda y la Madurez: El S2F asume que la escasez obliga a comprar infinitamente. Ignora que para multiplicar el precio de 10k a 60k hace falta mucho menos dinero (Market Cap) que para pasarlo de 60k a 1.5M.
- Rendimientos Decrecientes: La industria solucionó esto asumiendo modelos con caída logarítmica u horizontes de 4 años, apuntando a un consenso más sano en la franja de los ~$500.000.
La lección: El gráfico que te mostramos arriba en CriptoATH aplica ese factor de ajuste institucional para protegerte de la trampa. El S2F hoy no es una bola de cristal inamovible, es un excelente termómetro relativo de la valoración, siempre que se limpie matemáticamente de la euforia inicial.
